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万家基金:随经济可预见性提高 4季度权益市场有望获得估值修复

2019-10-18 16:14:18 来源:互联网
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 在经济不确定性提高的过程中,国内逆周期对冲政策快速推出,包括货币政策、财政政策均有较强的利好信号,而对于影响市场的关键因素也有望找到有效化解手段。商务部释放信号称10月中美谈判将有实质性进展,从而市场也迅速进入到上升通道中。尤其是科技股,自两融政策放宽后,便开始了一轮新的上涨,相关板块指数涨幅在20%以上。

市场从8月6日2777点快速上涨至3041点后,于9月17日出现明显回调,我们认为国庆节前市场可能存在博弈心态,近期若出现波动,我们认为是合理的。

展望四季度,我们认为经济增速还在经历“L”型的那一竖中,相对谨慎。但是相比2018-2019年,增速会渐渐平稳,一方面中美磋商有望于10月形成实质性进展,另一方面随着德国默克尔总理访华,中国有望进入中欧贸易合作发展的新阶段。在外部环境稳定后,中国内部的经济发展也将有望稳定下来,其可预见性将大幅提升。

对于股票市场,我们认为3000点以下的股市,反映的是全球经济的系统性风险,而随着经济可预见性的提高,市场有望获得普遍的估值修复,并从而进入到新一轮的上行周期中。

投资方向上,我们继续看好蓝筹,对于成长我们会相对谨慎,主要原因是三季度的上涨略为透支了短期基本面的发展。蓝筹企业中,我们更看重前期受政策压制,估值存在较大修复空间的地产及其产业链。我们认为作为国家经济的支柱,其存在着非常大的韧性,尤其是龙头公司。


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